Depende.
4K > 1080p > 720p
Blu-ray solo soporta hasta 1080p. Si un archivo es de 4K y tiene una tasa de bitrate alta como la de un blu-ray o más, entonces tendría mas calidad el archivo de video 4K. Si por el contrario el archivo es de 1080p, casi seguro que el blu-ray tendrá mas calidad, ya que el archivo de video 1080p se saca casi siempre del propio blu-ray.
4K > 1080p > 720p
Blu-ray solo soporta hasta 1080p. Si un archivo es de 4K y tiene una tasa de bitrate alta como la de un blu-ray o más, entonces tendría mas calidad el archivo de video 4K. Si por el contrario el archivo es de 1080p, casi seguro que el blu-ray tendrá mas calidad, ya que el archivo de video 1080p se saca casi siempre del propio blu-ray.